В 2025 году дивиденды российских компаний могут превысить 4,8 трлн рублей

Аналитики пересмотрели свои ожидания по траектории ключевой ставки, предполагая, что она останется на уровне 23% в течение всего года. Также ожидается значительное ужесточение регулирования Центрального банка. На этом фоне компании, скорее всего, будут осторожнее в вопросах дивидендной политики, отмечается в стратегии, представленной на форуме «РОССИЯ ЗОВЁТ!».

«Мы оцениваем, что в 2025 году российские публичные компании выплатят дивидендами свыше 4,8 трлн рублей, из которых около 700 млрд рублей придется на акции, находящиеся в свободном обращении. Прогнозируемый коэффициент реинвестирования дивидендов останется низким — около 20%. Долгосрочное развитие будут поддерживать такие факторы, как неорганический рост и программы импортозамещения. В то же время ключевым вызовом для инвестиционного рынка станет сохранение высокого уровня корпоративного управления. Среди значимых рисков мы выделяем возможное снижение цен на нефть, жесткую денежно-кредитную политику и влияние геополитических факторов», — отметил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.

Аналитики также предполагают, что отчетность компаний за вторую половину и четвертый квартал 2024 года покажет увеличение долговой нагрузки и рост стоимости финансирования. Эти факторы могут привести к снижению кредитных рейтингов и вызвать неожиданные сложности в ходе дивидендного сезона 2025 года. Однако большинство из этих рисков уже заложены в текущих рыночных ценах.

Несмотря на рост расходов на финансирование и увеличение налога на прибыль, прибыль на акцию компаний из Индекса Мосбиржи сохраняется на высоком уровне. Это объясняется, в частности, ожидаемым снижением налоговой нагрузки на «Газпром» с 2025 года, а также стабильностью цен на нефть.

«Мы ожидаем ослабления рубля на 5% в следующем году, что станет поддерживающим фактором для акций экспортно-ориентированных компаний. В текущей ситуации мы рекомендуем обращать внимание на компании с минимальной долговой нагрузкой, наличием чистой денежной позиции или привлекательными финансовыми показателями», — добавил Станислав Клещев.

Приоритетные сектора

Аналитики выделяют несколько секторов, которые будут наиболее интересны для инвесторов в 2025 году:

• Нефтегаз: Газпром, Лукойл, Татнефть, привилегированные акции Сургутнефтегаза.
• Металлургия и добыча: Алроса, Русал, Норникель.
• Финансовый сектор: Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург.
• Потребительский сектор: X5, МД, Медикал групп, ТМТ.
• IT-сектор: Яндекс, Аренадата, Группа Астра.